业绩表现亮眼，销售及研发投入力度加大

澳华内镜（688212.SH） 买入 盈利能力提升，销售费用投入力度加大。2023 年毛利率 73.78%（+4.06pp）， 归母净利率 8.53%（+3.66pp），盈利能力提升得益于高端产品 AQ-300 的持续推广；销售费用率 34.27%（+4.66pp），管理费用率 13.40% （-5.54pp），研发费用率 21.68%（基本持平），公司持续加大新产品 推广力度、完善营销体系，不断加深产品的市场覆盖深度及广度，销售 费用率有所提升。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------|--------|-------|-------|-------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 445 | 678 | 991 | 1,444 | 2,018 | | (+/-%) | 28.3% | 52.3% | 46.1% | 45.8% | 39.7% | | 归母净利润(百万元) | 22 | 58 | 99 | ...