深度报告：2024年公司持续扩张海澜之家直营店数量，收入规模有望进一步提升

证券研究报告/公司研究 2024 年公司持续扩张海澜之家直营店数量，收入规模有望进一步提升 ——海澜之家(600398)深度报告 投资要点 投资评级: 买入(首次) ➢ 打造多品牌服饰生活零售集团，公司具备高分红属性 分析师：史伟龙 海澜之家集团始创于1997年，前身为“江阴市第三精毛纺厂”，2014年通过凯诺科技股份有限 公司重组上市。公司是拥有男装、女装、童装、职业装及生活家居等多个品牌的服饰生活零售 执业登记编号：A0190523050007 集团。主品牌海澜之家诞生于2002年，旗下其他品牌有海澜优选、OVV、黑鲸、英氏、HEAD shiweilong@yd.com.cn 以及海澜团购定制。2019-2022现金分红分别为12.15/11.06/22.03/18.57亿元，现金分红比率 分别为37.83%/61.97%/88.43%/86.18%。 ➢ 加盟店所有权与管理权分离，销售层级扁平 基本数据（2024/04/12） 海澜之家不设各级代理，所有加盟商均就每个加盟店直接与公司签订《特许经营合同》，直接 市场价：9.31元 面向消费者，形成了“供应商—海澜之家—门店—消费者”的扁平化销售层级。加盟 ...