业务结构分类清晰，能服+特气加速成长

[Table_Title] 九丰能源（605090.SH） 业务结构分类清晰，能服+特气加速成长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 2023 年业绩同比+19.8%，利润率稳步提升。公司发布 2023 年年报， 实现营收 265.66 亿元（同比+10.9%）、归母净利润 13.06 亿元（同比 +19.8%）。受益于 LNG 销量提升（同比+55%），LNG 营收同比+18.6%。 同时多气源调配能力提升，公司单吨盈利能力仍然稳健，能源服务和特 种气体业务快速增长，且毛利率较高，带动公司净利率提升 0.4pct 至 4.9%。23 年公司经营性现金流净额 21.6 亿元（同比+27.3%），公司全 年累计现金分红预计 4.34 亿元（含税），占 23 年归母净利润的 33.2%。 ⚫ 业务结构重分类，清晰迈向新未来。公司"一主两翼"三大业务结构清 晰。清洁能源业务聚焦 LNG、LPG，逐步形成以中游核心资产链条为中 轴，资源端、客户端（"两头"）的"哑铃型"业务发展模式，利润权重 大单毛利率保持稳定；能源服务业务聚焦辅助排采和回收，推动能源物 流业务（毛利率整体达 21%）；特种气体方面，23 ...