Q1业绩表现亮眼，分红比例高

市盈率 11.51 证券研究报告：轻工制造 | 公司点评报告 最新收盘价（元） 15.89 总市值/流通市值（亿元）153 / 102 资产负债率(%) 50.0% 股票投资评级 个股表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:杨维维 SAC 登记编号:S1340522090007 Email:yangweiwei@cnpsec.com 2024 年 4 月 16 日 ⚫ 事件： ⚫ 主品牌客单值提升，木门业务放量明显 ⚫ 整装渠道表现靓丽，经销毛利率同比增加 2023 年公司毛利率、净利率分别为 36.15%、11.34%，同比分别 +3.16pct、+1.76pct，受益于公司产品结构优化，木门品类规模效应 发挥以及公司降本增效，盈利能力提升明显。净利率提升幅度不及毛 利率，主要为公司 2023 年对部分风险系数相对较高的大宗客户应收 账款坏账损失 1.84 亿元（上年同期 0.45 亿元）。 持续看好索菲亚在定制家居行业领先地位，3+1 品牌多品类布局 抢占市场，整装战略持续推进持续驱动客单价提升。预计公司 2024- 2026 年 收 入 分 别 为 130.71/145.13/159.51 亿 元 ...