系列点评六：自主经营稳健向上 合资减值轻装上阵

长安汽车（000625.SZ）系列点评六 自主经营稳健向上 合资减值轻装上阵 2024年04月18日 ➢ 事件：2023 年公司总营收为 1,513.0 亿元，同比+24.8%；归母净利润为 推荐 维持评级 113.3亿元，同比+45.3%；扣非归母净利润为37.8亿元，同比-15.2%；2023Q4 当前价格： 17.13元 总营收为430.9亿元，同比+20.0%，环比+0.9%；归母净利润为14.5亿元，同 比+60.8%，环比-35.2%；扣非归母净利润1.7亿元，同比-72.7%，环比-91.9%。 ➢ 合资影响盈利 自主毛、净利表现稳健。收入端：自主销量上升带动营收上 [Table_Author] 升。2023Q4 公司自主乘用车销量 41.8 万辆，同比-4.7%，环比+1.9%；营收 430.9亿元，同比+20.0%，环比+0.9%。尽管四季度折扣有所放大，受深蓝、启 源等高单价产品占比提升驱动，公司2023Q4营收同比提升，单车ASP达10.3 万元，同比+1.6万元，环比-0.1万元。利润端：出口、降本拉动毛利，合资费用 计提影响盈利。2023Q4公司毛利率19.6%，同比-1.3pct， ...