海外理顺&国内率先出击，大排量摩托车龙头持续发力

【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】 国金证券研究 敬请参阅最后一页特别声明 4 2024年04月17日 增持(维持评级) 公司点评 海外理顺&国内率先出击，大排量摩托 业绩简评 公司净利润超万得一致预期,主因 23年投资净收益 0.35 亿元(其 中出售封浆业务收益 0.6 亿元)。受国内宏观因素、价格战和海外 渠道切换等影响,公司 2023年营收承压,据摩托车协会数据,公 司 2023 年 250CC 以上摩托车 销量 10.6 万辆，同比-24.49%。受益 于销售结构优化，四季度毛利率提升。 经营分析 国内大排量摩托车率先出击,积极应对价格挑战。一季度公司已 推出强势车型追 550 和赛 550s 等,其中赛 550去年售价 3.6万元, 今年３万元,低于同级别的凯越 450rr（售价 3.6万元)。新品战 略理顺,价格主动出击,有望提升国内大排量市占率。 现金充裕保障长期发展,持续分红。公司 2020/2023/2024 年派发 股利 0.44/0.24/0.4 元,分红总额 2/1.2/2.1 亿元，24年股息率 2.9%。货币现金 46 亿元,同比增长 18.1 亿元,现金充沛助力公 司持续 ...