点评：一季报收入利润高增，隐形眼镜业务放量，玻尿酸进入临床

盈利能力：23 年实现销售毛利率 76.01%/-8.74pct，销售净利率 30.07%/- 9.14pct，主因产品推广力度加大，蓬莱生产基地产能尚在逐步释放，导致营业 成本及各项费用增长较快，且隐形眼镜业务单位成本偏高，导致净利润增速同 比放缓；销售费率 19.28%/+0.64pct，管理费率 12.09%/+0.27pct，财务费率 0.31%/+0.74pct，研发费率 9.85%/-1.54pct。 风险因素：消费力疲软，集采降价风险，隐形业务放量不及预期 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 周子莘，美容护理分析师。南京大学经济学硕士，华中科技大学经济学学士，曾任兴业证券社会服务行业 美护分析师，2022 年 11 月加入信达新消费团队。主要覆盖化妆品、医美。 林凌，厦门大学经济学院金融硕士，2023 年 1 月加入信达新消费团队。主要覆盖化妆品、医美。 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分 析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分 ...