证券研究报告 | 公司深度 | 医疗器械 爱博医疗(688050) 报告日期：2025 年 03 月 06 日 人工晶体方兴未"艾"，隐形眼镜生机"博"发 ——爱博医疗首次覆盖报告 投资要点 ❑ 人工晶状体：国产人工晶状体龙头，布局多款稀缺高端产品+集采助力放量 。 行业："白发经济"黄金赛道，集采助力国产替代。我国 60 岁至 89 岁人群白内 障发病率约80%。IAPB预计20年中国患白内障人群（45-89岁）可达1.32亿人。 而白内障手术作为治疗白内障的最直接有效的方式，我国每百万人手术例数 （CSR）仍较低。据国家卫健委，我国 20 年 CSR 超 3000，对应手术量约 471 万 例；而欧美国家 CSR可超 10000。人工晶体作为白内障手术的核心耗材，23年 11 月首次纳入国采。从国采结果来看，低端产品占比超 8 成并以国产为主，有望加 速放量；中高端产品则仍以进口产品为主，仅爱博等少数国产公司突破重围。 公司：国产人工晶状体龙头，双焦点产品集采放量可期+在研高端产品推进中。 公司 23 年人工晶体收入 5 亿，19-23 年 CAGR 达 29%；24H1 维持 30%的高增态 势。在人工 ...

近日，由中国企业评价协会主办的第五届新经济企业高质量发展大会在上海举办。本次大会以"人工智 能助力新经济发展"为主题，深入探讨新经济发展新路径。会上，"2024新经济企业TOP500"榜单发布， 爱博医疗连续四年荣登榜单。 "新经济"以新产业、新业态、新模式为代表，成长快、重实体，有科技含量高、满足实际需求、促进就 业、环保可持续等特点。据了解，爱博医疗作为眼科医疗器械行业新经济企业代表，始终坚持研发创 新。公司已推出多个国内首款、国际领先的眼科医疗产品。 2025年初，公司屈光矫正手术产品龙晶®PR型有晶体眼人工晶状体获批上市，打破了国外产品在该领域 的垄断局面。目前全国多个城市已完成首批患者植入，术后视力提升，收获良好效果。未来，爱博医疗 将持续推动眼科医疗技术与产品升级，顺应新经济趋势，探索创新模式，引领眼科医疗器械行业高质量 发展。 公司发布的2024年业绩快报显示，报告期内，公司实现营业总收入14.10亿元，同比增长48.22%；实现 归属于母公司所有者的净利润3.87亿元，同比增长27.36%。 公司表示，公司2024年业绩主要系收入增长带动了公司净利润的增长，同时隐形眼镜业务扭亏为盈，但 是受人 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's 2024 performance met expectations, with total revenue of 1.41 billion yuan (+48.22%) and net profit attributable to shareholders of 387.15 million yuan (+27.36%) [8] - The company's main revenue continues to grow steadily, with rapid growth in the contact lens business, indicating resilience against economic downturns [8] - The launch of the new PR crystal product in 2025 is expected to create a second growth curve for the company, with significant revenue potential [8] Financial Summary - Total revenue projections for 2024-2026 are 1.41 billion yuan, 1.89 billion yuan, and 2.53 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 48.22%, 33.77%, and 33.97% [1][9] - Net profit attributable to shareholders is projected to be 387.15 million yuan, 508.94 million yuan, and 689.41 million yuan for 2024-2026, with growth rates of 27.36%, 31.46%, and 35.46% [1][9] - The company's earnings per share (EPS) is expected to increase from 2.04 yuan in 2024 to 3.64 yuan in 2026 [1][9] - The current price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 45.54 in 2024 to 25.57 in 2026, indicating potential for valuation improvement [1][9]

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 02 07 年 月 日 爱博医疗（688050.SH） Q4 经营稳健，隐形眼镜延续高增态势 观点：视力保健业务表现靓丽，收入占比提升至约 30%（同比提升约 14pp），并实现扭亏为盈。隐形眼镜收入占比提升+人工晶体集采后价格 下降导致毛利率下降，使得利润端增速不及收入端。定增加码隐形眼镜产 能扩张，龙晶®PR 获批有望贡献业绩增量，公司未来增长曲线明确。 龙晶®PR 获批，有望贡献增长新动力。2025 年 1 月 7 日，公司有晶体眼 人工晶状体取得 III 类注册证获批上市，用于矫正成年人-3.25D~-18.00D 的近视度数，镜片尺寸从 11.5mm~14.2mm 共分为 10 个型号，每个型号 间隔 0.3mm，可满足患者多样化的临床需求。该产品是国内第一款自主研 发的后房型有晶状体眼人工晶状体，创新地采用了 Balacrylic™平衡型丙烯 酸酯材料，独有非球面双凹面型，周边拱高开阔，减少了人工晶状体周边 接触风险，较市场同类产品具备显著优势，有望贡献新的业绩增量。 定增加码隐形眼镜产能扩张，推动高端隐形眼镜国产替代。公司重点推进 ...

证券代码：688050 证券简称：爱博医疗 公告编号：2025-003 爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司 2024 年度业绩快报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公告所载爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"） 2024 年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公 司 2024 年年度报告为准，敬请投资者注意投资风险。 一、2024 年度主要财务数据和指标 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度（%） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 140,980.39 | 95,117.71 | | 48.22 | | 营业利润 | 43,152.67 | 32,745.09 | | 31.78 | | 利润总额 | 42,971.04 | 32,767.10 | | 31.14 | | 归属于母公司所有者的净利润 | 38,715.98 | 30,397.83 | | 27.36 | | 归属于母公 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to Eyebright (688050.SS) with a 12-month price target of RMB 133, indicating an upside potential of 35.8% from the current price of RMB 97.96 [9][10]. Core Insights - Eyebright is positioned to capture market share in the PIOL segment with its newly launched product "Loong Crystal," which is expected to compete directly with STAAR Surgical's ICL products. The company anticipates receiving final approval from the National Medical Products Administration soon, raising the product's development success rate from 60% to 95% [1][5]. - The overall clinical efficacy and patient experience of "Loong Crystal" are comparable to leading ICL products, benefiting from good biocompatibility and a unique biconcave structure that reduces friction around the lens [2][4]. - The Chinese refractive surgery market is estimated to reach 1.3 million procedures in 2023, with PIOL penetration at approximately 8.5%. STAAR Surgical currently dominates this market with a 95% share, generating revenue of USD 186 million from China in 2023. Eyebright is expected to gradually capture market share from STAAR in both public and private hospitals [5][8]. Summary by Sections Revenue Forecast Adjustments - The revenue forecasts for Eyebright for 2024, 2025, 2026, and 2027 have been adjusted by 0.0%, -0.2%, +0.2%, and +0.4% respectively, reflecting the higher success rate of the PIOL product, although this is offset by slower growth in the OK lens segment in 2025 [1][7]. Market Share Projections - By 2034, Eyebright is projected to capture approximately 14% of the Chinese PIOL market, with expected revenue from "Loong Crystal" adjusted to RMB 30 million in 2025 [5][6]. Growth Drivers - The company is expected to achieve a compound annual growth rate (CAGR) of 24% in earnings from 2024 to 2034, driven by increased penetration rates and market share gains, supported by demographic trends such as an aging population and product upgrades in cataract surgery [8][9].

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 01 08 年 月 日 风险提示：市场竞争加剧风险；政策变动风险；市场推广不及预期风险。 | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 579 | 951 | 1,392 | 1,890 | 2,453 | | 增长率 yoy（%） | 33.8 | 64.1 | 46.3 | 35.8 | 29.8 | | 归母净利润（百万元） | 233 | 304 | 393 | 513 | 663 | | 增长率 yoy（%） | 35.8 | 30.6 | 29.3 | 30.5 | 29.4 | | EPS 最新摊薄（元/股） | 1.23 | 1.60 | 2.07 | 2.71 | 3.50 | | 净资产收益率（%） | 11.8 | 12.1 | 13.8 | 15.7 | 17.3 | | P/E（倍） | 78.8 | 60.3 | 46.7 | 35.8 | 27.6 | | P/B ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/医疗保健设备与用品 证券研究报告 爱博医疗（688050）公司季报点评 2024 年 11 月 12 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|--------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 103.23 | | 52 周股价波动（元） | 65.17-198.47 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 190/190 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 19567/19567 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《营收大幅加速，隐形眼镜板块贡献比例提 | | | 高》 2024.04.23 《公司 23 年快报：隐形眼镜等视力保健产品 | | | 快速增长》 2024.02.08 | | | 《收 ...

研究 > 医药生物 > 证券研 Q3收入维持高增长,继续扩张美瞳产能 爱博医疗（688050）2024年三季报点评 2024 年 11 月 07 日 � � 【投资要点】 人工晶体集采放量稳健,离焦镜加速上量。1）人工晶体:行业内白 内障手术量增长缓慢甚至下降,但受益于集采中标和勾选良好,公司 产品出货量稳健增长,影响力优于进口品牌。在渠道库存差价方面, 代理商和医院端库存均已盘点完毕,价差近乎补完,预计 Q4 不会再 产生相关影响。公司双焦点人工晶体前三季度放量明显,但达到预期 水平仍需要一定时间。随着多焦晶体等产品逐步拓开市场,产品竞争 力持续提升,同时以公司现有的分销渠道和丰富的院瑞资源加持,预 计将继续保持高速增长。2）角塑：虽受限于阶段性消费降级、竞品 增加等影响,行业增速有所放缓,公司仍保持高于行业平均的增长水 平，并在离焦镜等互补产品方面进行布局,处于加速推进阶段。 隐形眼镜业务增资扩产，增长潜力持续兑现。公司向更广阔的视光消 费市场扩张,通过并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳快速提升产能 拓展市场,目前彩片产线处于满产状态,业务实现规模化生产,形成 新的增长驱动。公司旗下天眼工厂已实现盈利,但优 ...

证券代码：688050 证券简称：爱博医疗 爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------|----------------------------------------------------------|---------------------| | | | | 编号： 202411 － 01 | | | □特定对象调研 | □分析师会议 □媒体采访 | | | 投资者关系活动 | □业绩说明会 □新闻发布会 | | □路演活动 | | 类别 | □现场参观 | 其他（电话会议） | | | | | 安本资产、宝盈基金、贝莱德资产、北京源峰私募、财通基金、 | | | | | 碧云银霞投资管理咨询（上海）有限公司、彬元资本、博道基 | | | | | 金、成泉资本、澄金资产管理、创金合信基金、淡马锡、德邦 | | | | | 证券、东北证券、东方证券资产、东方阿尔法基金、敦孚投资、 | | | | | 方正证券、复星恒利证券、富安达基金、富达基金、邓普 ...