2023年年报及2024年一季报点评：23年冲泡业务温和复苏，即饮业务持续发力

公司研究 ——香飘飘（603711.SH）2023 年年报及 2024 年一季报点评 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 即饮业务加速成长，冲泡业务产品与渠道结构改善。2023 年香飘飘通过产品创 新和渠道优化实现了业务的稳健增长。即饮业务方面，23 年公司成立了独立的 销售团队，经过一年的磨合，团队已基本稳定。Meco 进一步丰富产品线，推出 "竹香青梅"、"东魁杨梅"等新口味。兰芳园冻柠茶自 23 年 2 月起在部分重 点城市的线下渠道陆续铺货，在广东、北京、上海、江苏等地取得了较好的反馈， 截至 23 年 9 月底冻柠茶终端网点数达 13 万家左右。冲泡业务方面，23 年公司 持续推进冲泡产品的年轻化和健康化，推出的"如鲜"燕麦奶茶和"鲜咖主义" 燕麦拿铁等产品经过初步试销，收获较佳市场反馈；公司亦推出了"CC 柠檬液" "动力速递电解质浓缩液""红糖参姜茶"等浓缩液系列的泛冲泡产品，线上试 销反馈效果较好。 盈利预测、估值与评级：考虑到即饮新品推广阶段费用投放较大，我们下调公司 24-25 年归母净利润预测分别至 3.43/4.06 亿元（较前期预测分别下调 6.9%/14.6%），新增 ...