24Q1净利润增速46%，强品牌势能持续释放

华福证券 品牌化妆品 2024年04月19日 公 司 珀莱雅（ ） 603605.SH 买入（维持评级） 研 究 24Q1 净利润增速 46%，强品牌势能持续释放 当前价格： 103.46元 目标价格： 134.56元  23年及24Q1业绩延续高增。23年度合计分红率46%。 基本数据 23年：营收89亿元/yoy+39%，归母净利润12亿元/yoy+46%， 总股本/流通股本(百万股) 396.76/394.80 毛利率69.9%/yoy+0.2pct，归母净利率13.4%/yoy+0.6pct。营收端的 流通A股市值(百万元) 40,846.04 强劲增长主要系全线品牌规模继续高增，利润率的优化主要系线上渠 每股净资产(元) 11.20 道占比提高推升毛利率以及所得税费用率下降。 资产负债率(%) 41.17 一年内最高/最低价(元) 174.19/75.01 23Q4：营收37亿元/yoy+51%，归母净利润4亿元/yoy+39%， 一年内股价相对走势 毛利率68.1%/yoy-2.0pct，我们判断主要系23年双11大促期间达人 公 端毛利率下降，归母净利率12.3%/yoy-1.0pct。 司 ...