产品结构持续升级，现金流增速优于收入

事件：公司发布 2024 年第一季度报告，2024Q1 公司实现营业总收入 10.76 亿元，同比+20.41%；实现归母净利润 2.21 亿元，同比+21.58%；实现扣非 归母净利润 2.22 亿元，同比+22.48%。 300 元以上产品增速较高，产品结构持续升级。分产品看，2024Q1 公司 300 元以上/100-300 元/100 元以下产品分别实现收入 1.91/5.51/3.24 亿元，同 比+86.48%/+24.13%/-4.20%，100 元以上产品收入占比提升7.9pct 至69.6%。 300 元以上价位小基数下实现较快增长，主要系省内金徽 28 年品牌认可度提 升、金徽 18 年在政商务场景放量较快；100-300 元价位带受益于春节期间宴 席场景的拉动，柔和 H3、五星等产品表现较好；百元以下价格带以产品聚焦 和价格升级为主，销量同比降低，但二星、光瓶陈酿价格已有提升。 省内市场品牌势能凸显，省外市场坚持开拓。分区域看，2024Q1 省内/省外 分别实现收入 8.48/2.18 亿元，同比+22.55%/13.23%，收占比分别为 79.6%/20.4%。省内增速高于省外，主因春 ...