渠道、技术积累深厚，静待春风来

买入 首次评级 固德威 公司深度研究 渠道、技术积累深厚，静待春风来 新 能源与电力设备组 公司简介： 公司为全球户储逆变器龙头，2023 年国内企业中 30KW 以下储能 逆变器全球出货量第一。公司欧洲收入占比较高，2023 年上半年 约占整体收入的 60%，欧洲高库存背景下业绩承压。根据公司业 绩快报，2023 年公司实现营业收入 73.52 亿元，同比+56.09%， 其中Q4实现营收17.02亿元，同比-5.17%，环比-7.31%；实现归 母净利润8.68亿元，同比+33.65%，其中Q4实现归母净亏损0.25 亿元，同比-106.7%，环比-116.49%。 人民币(元) 成交金额(百万元) 投资逻辑： 222.00 2,500 欧洲户用光储空间广阔，库存缓解后需求有望逐步回暖。欧洲屋 200.00 2,000 顶光伏空间广阔，保守测算下可容纳 580GW 光伏装机，对应当前 178.00 1,500 渗透率约 30%。经济性是决定欧洲户储需求的决定性因素，居民 156.00 1,000 134.00 电价走低、高利率背景下户储经济性受挫，测算下2024年1月德 112.00 500 国典型户用光 ...