营收短期承压，坏账计提拖累业绩

公司报告 | 季报点评 事件：公司 2023 年实现营收 21.4 亿元，同比-6%；归母净利润 2.5 亿 元，同比-21%；扣非归母净利润 2.7 亿元，同比-3%。其中，23Q4 公司 实现营收 5.7 亿元，同比-10%；归母净利润 0.2 亿元，同比-74%；扣非 归母净利润 0.6 亿元，同比-20%。分红方面，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 6.00 元（含税），共计派发现金 2.46 亿元（含 税），剩余未分配利润结转至以后年度。23 年公司现金分红占年度归母 净利润比例为 99.31%。 毛利率改善明显，信托坏账计提拖累利润。2023 年公司整体毛利率同 比+2.6pcts 至 47.6%，其中集成灶产品毛利率同比+3.0pcts 至 48.7%。除 集成灶主要原材料板材 23 年均价同比明显下行带来成本红利外，我们 预计主要为公司近年来降本增效举措（精细化管理、信息化建设等）带 来正向贡献。费用端，公司 2023 年销售/管理/研发/财务费用率分别为 22.9%/5.7%/5.4%/-1.2%，同比+0.9/+1.2/+0.7/-0.3pcts，公司费用投入基 本稳定，受收 ...