2023年年报点评：海外用电市场高景气，配电和新能源业务有望成为公司新增长极

沪深 300 -1.0% 8.3% -14.1% 2024 年 04 月 22 日 公司研究 评级：买入(维持) 相对沪深 300 表现 2024/04/19 表现 1M 3M 12M 投资要点： 海兴电力 32.2% 55.3% 119.1% 2023 年用电业务海外市场收入和盈利质量双提升，配网业务海外市 场营收过亿。2023 年，公司实现智能用电系统产品营收 36 亿元， 同比+24%，毛利率 43.9%，同比+5.1pct；其中，国内收入 10.3 亿 元，同比-5%；海外收入 25.6 亿元，同比+42%，主要系系统软件和 解决方案的营收占比大幅提升，达到该业务海外营收的 60%。智能 配网系统产品营收 4.1 亿元，同比+24%，毛利率 36.6%，同比 +1.7pct；其中，国内收入 2.9 亿元，同比-5%；海外收入 1.2 亿元， 同比+407%。新能源产品营收 1.6 亿元，同比+284%，毛利率 11.0%， 同比-1.2pct；其中国内收入 0.5 亿元，同比+78%，海外收入 1.1 亿 元，同比+672%，主要系公司在非洲、拉美中标了微电网、综合能 源管理等 EPC 项目，和国内中 ...