收入高增持续兑现，海外项目有望提振盈利能力

[Table_Page] 季报点评|计算机 证券研究报告 [德Table_赛Title] 西威（002920.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 118.01元 收入高增持续兑现，海外项目有望提振盈利能力 合理价值 142.94元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-21 ⚫ 收入表现符合预期，低毛利率智驾业务占比抬升叠加 OEM 价格竞争 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 压力仍存在，导致对毛利率带来一定压力。公司发布2024年一季度报 告，24Q1公司营收为56.5亿元，同比+41.8%，归母净利润3.8亿元， 52% 同比+16.4%，扣非归母净利润3.7亿元，同比+27.2%。24Q1毛利率 36% 19% 同比-1.75pct，主因系相对低毛利率的智驾业务增长更快，营收占比抬 3% 升，此外OEM价格竞争压力也有一定影响。全年规模效应释放有望支 04-23 06-23 08-23 10-23 12-23 02-24 04-24 -14% 撑毛利率，叠加加大资产减值风险管控，我们仍看好全年盈利能力。我 - ...