低温风口已至，华东巨头走向全国

（2）其他乳制品业务：新莱特在新任管理层带领下，持续进行品类扩张和产能 扩张，业绩有望恢复增长，我们预计 2023-2025 年公司其他乳制品收入分别为 78.45/82.76/90.68 亿元，同比增长-1.9%/5.5%/9.6%，考虑到 24 年成本预计仍承压 但后续盈利能力逐渐修复，预计 2023-2025 年毛利率分别为 3.6%/4.0%/7.1%。 图表 20：可比公司估值 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|----------|--------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | 002732.SZ | 燕塘乳业 | 27.02 | 0.99 | 1.80 | | 2.05 | 2.47 | 27.19 | 14.97 | 13.17 | 10.93 | | 002946.SZ | 新乳业 | 85.27 | 3.62 | 4.67 | | 6 ...