底部已现，定远二期逐步推进

分析师及联系人 相关研究 ⚫ 甜味剂需求保持增长，四季度产品仍处在周期探底阶段。2023 年，公司食品添加剂板块 实现营业收入 28.9 亿元，同比变动-36.6%，实现毛利率 32.8%，同比变动-15.0pct。 2023 年全年三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚和乙基麦芽酚市场均价同比 2022 年变 动-35.3%，-56.1%，-26.2%、-26.9%，产品价格显著回落。但行业需求仍然保持较快 增长，2023 年三氯蔗糖出口量为 1.6 万吨，同比+12.1%；安赛蜜出口量为 1.6 万吨，同 比变动-3.3%。2023Q4 三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚和乙基麦芽酚仍然处于下跌通 道，市场均价分别为 13.5、4.0、6.2、5.9 万元/吨，环比变动-9.3%、+6.6%、-26.0%、 -9.5%。甜味剂需求保持增长，2023Q4 三氯蔗糖出口量为 4868 吨，同比变化+34.6%， 环比变化+14.9%；安赛蜜出口量为 4454 吨，同比变化+3.5%，环比变化+6.4%。大宗 品价格触底。2023 年，公司大宗化学品板块实现营业收入 17.7 亿元，同比变 化-13.7%，实现毛利率 10.2 ...