2024年一季报点评：Q1盈利6.7亿，同比+65.3%，扣非盈利5.5亿创历史新高，持续看好能源物流大周期投资机遇

证 券 研 究 报 告 招商南油（601975）2024 年一季报点评 推荐（维持） Q1 盈利 6.7 亿，同比+65.3%，扣非盈利 5.5 亿创历 史新高，持续看好能源物流大周期投资机遇 1、公司公告 2024 年一季报：单季度扣非净利历史新高 3、回购注销完成彰显未来发展信心。 2023 年 12 月 25 日，公司公告拟回购不低于 1 亿元，不超过 1.5 亿元股份，并 予以注销。2024 年 2 月 27 日，公司完成本次回购，实际回购公司股份 5092.8 万股，占公司总股本的 1.0495%，回购均价 2.9453 元/股，使用资金总 额 1.5 亿元(不含交易费用)。 4、"风险资产溢价+供需格局向好"，运价有望中枢抬升。1）地缘冲突反复， 能源物流资产风险溢价属性或进一步体现。2）需求端：地缘政治、老旧炼能 退出、贸易流动转变持续支撑了吨海里的需求增长。3）供给端：2023 年新签 成品油轮建造订单数量有所恢复，但在手订单仅占现有船队运力的 6.9%，仍 处于历史相对低位。叠加 EEXI、CII 等环保法规实施、燃油价格走高、超 15 年船龄船舶占比增加，促使船东采用低速航行，进一步降低了 ...