1Q24业绩超预期，期待战略转型&组织优化促持续提效

上海家化 (600315.SH) 1Q24 业绩超预期，期待战略转型& 经营分析 毛利率持续优化&投放节奏错期&加强成本管控、Q1 盈利水平 ■ 提升明显,全年维度将加大品牌费用投放蓄力成长。1024毛 利率同比+2. 1PCT，主要系原材料价格下降、产品结构优化、 主动收缩低毛利的渠道业务和代理业务;销售费用率&管理费 用率合计同比-6. 1PCT、改善明显,品牌投放费用同比下降(去 年 Q1 前置投放、今年Q1 恢复正常节奏),全年维度加大品牌 投放费用+加强管控渠道促销费用,持续优化固定成本;扣非 净利率 15.4%、同比+3.93PCT。 道翻倍增长。 23年末事业部制正式落地,设立美容护肤与母婴事业部、个 护家清事业部、海外事业部,打造品牌与销售协同、线上与线 下协同,24年继续向高毛利、高增速、高品牌溢价的品类和 渠道聚焦,Q1 初显成效,期待持续提效。 商贸零售组 相关报告: 880 2024年04月22日 公司点评 证券研究报告 业绩简评 ■ 公司 4 月 22 日公告 1Q24 营收 19.05 亿元、同比-3.8%,归母 净利润 2.56 亿元、同比+11.2%,扣非净利润 2.93 亿元 ...