24Q1季报点评：中高档势能持续向上，省内大本营强势增长

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 中高档势能持续向上，省内大本营强势增 长 ——24Q1 季报点评 核心观点 ⚫ 核心业绩：公司发布 2024 年一季报，24Q1 实现营业收入 10.8 亿，同比增长 20.4%；归母净利润 2.2 亿元，同比增长 21.6%。24Q1 季末合同负债 6.3 亿元，同 比增长 33.1%。2024Q1，公司毛利率为 65.4%（yoy+0.4pct），赠酒对毛利率的影 响减弱；销售费用率为 18.0%（yoy+0.2pct），管理费用率为 7.9% （yoy+0.69pct）；归母净利率为 20.55%（yoy+0.2pct）。 ⚫ 年份系列引领产品结构升级，柔和系列势能向上、稳健增长。分档次，2024Q1 公 司 300 元/500ML 以上产品实现收入 1.9 亿元（yoy+86.5%）。年份系列初具规模， 口碑不断提升，叠加大客户开拓与核心意见领袖培育，空间值得期待。省内金徽 18 快速增长，金辉 28 塑造品牌势能。100-300 元产品实现收入 5.5 亿元 ...