明新旭腾2023年报及2024年一季报点评：新产品放量，一季度重回增长通道

[Table_MainInfo] [Table_Title] 明新旭腾(605068) 超纤等内饰新材料应用，公司新能源客户拓展加速，一季度订单公司重回增长通道， 盈利能力受产品结构调整影响短期承压，但随着产能爬坡有望持续改善。 投资要点： [Table_Summary] 维持增持评级，目标价下调至 19.44 元。公司大客户大众奥迪销量持 续承压，新产品盈利处在爬坡期，下调 2024-2025 年 EPS 为 0.72（- 0.71）/0.96（-0.83）元，新增 2026 年 EPS 预测 1.27 元，考虑公司业 务拐点已至，估值水平高于可比公司平均，给予公司 2024 年 27 倍 PE，下调目标价至 19.44 元（原为 29.00 元），维持增持评级。 客户结构调整期，2023 年报表现较弱。公司 2023 年实现营收 9.1 亿 元，同增 5.9%，归母净利 0.6 亿元，同减 45.2%，扣非净利润 0.2 元， 同增 493%。4Q23 营收 2.8 亿元，同增减 13.2%，归母净利 0.2 亿元， 同减 64.2%。公司新产品不断放量，2023 年真皮、裁片、绒面超纤、 超纤革收入分别 ...