全产业链布局，充分享受铝价上涨收益

证券研究报告 | 2024年04月24日 天山铝业（002532.SZ） 买入 全产业链布局，充分享受铝价上涨收益 核心观点 公司研究·财报点评 2023年公司归母净利润同比下降17%,2024Q1归母净利润同比增加44%。2023 有色金属·工业金属 年实现营收289.7亿元（-12.2%），归母净利润22.1亿元（-16.8%），扣 证券分析师：刘孟峦 证券分析师：焦方冉 非归母净利润18.8亿元（-25.8%），经营性净现金流39.2亿元（+24%）。 010-88005312 021-60933177 liumengluan@guosen.com.cn jiaofangran@guosen.com.cn 2024Q1单季营收68.3亿元（同比-1.7%，环比+2.9%），归母净利润7.2亿 S0980520040001 S0980522080003 元（同比+43.5%，环比+26.7%）, 扣非归母净利润7.1亿元（同比+125.1%， 基础数据 环比+27.4%）。 投资评级 买入(维持) 合理估值 公司2023年盈利下滑主因铝价下跌，以及高纯铝出口关税。2023年公司毛 收盘价 6.82元 总市 ...