2024年一季报点评：盈利环比转正，后市值得期待

益生股份（002458）2024 年一季报点评 强推（维持） 事项： 下游价格回暖，种禽业务盈利环比改善。我们估算：1）24Q1 公司父母代鸡苗 销量约 300 万套，均价约 30+元/套，盈利约 0.3 亿，22 年以来海外祖代引种 量虽大幅下滑，但公司父母代销量仍维持稳定，同时进口品种受益于引种短缺， 父母代环节保持盈利。2）24Q1 公司商品代销量约 1.3 亿羽，均价约 3.6 元/羽， 盈利约 1.2 亿，越过停孵期后鸡苗价格快速上行，环比 Q4 上涨约 80%，但销 量受到养殖补栏积极性较弱影响，同环比均有下降。3）909 小白鸡 Q1 销量 约 2276 万羽，均价约 1.28 元/羽。公司预计 24 年保持商品代鸡苗 6 亿羽左右 销售规模，同时自有小白鸡品种综合效益优势明显，有望加速替代小白鸡和黄 羽鸡市场，到十四五末期 909 产量预计增至 3 亿羽，或成为新的利润贡献点。 行业 Q1 鸡苗行情大幅震荡，后市值得期待。1）鸡苗方面，钢联数据显示 Q1 全国均价为 3.32 元/羽（同比-21.14%，环比+90%），越过停孵期后商品代鸡苗 价格快速上行，春节前后鸡苗价格曾冲刺到 4.50 ...