电商驱动主品牌稳健增长，新品牌表现强劲

[Table_Page] 公告点评|耐用消费品与服装 证券研究报告 [【Table_T广itle] 发 纺 服 & 海 外 】 特 步 国 际 [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 4.55港元 （01368.HK） 合理价值 7.32港元 前次评级 买入 电商驱动主品牌稳健增长，新品牌表现强劲 报告日期 2024-04-22 [Table_Summary] 核心观点： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 公司披露 24Q1 运营公告：24Q1 特步主品牌全渠道流水同增高单位 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -10% 数，符合预期；零售折扣70-75折，库销比为4-4.5健康水平。 -23% ⚫ 特步主品牌稳步增长。根据业绩会，拆分来看，由于23Q1同期线下基 -35% 数较高，24Q1特步主品牌线上流水增速好于线下，线上流水增速超过 -48% 25%；库存水平健康，新品库存占比超 70%。在产品方面，公司推出 -60% 特步国际 恒生指数 的大众碳板 360X 跑鞋表现超于预期，有望助力主品牌抢占中低价格 带份额，同时 ...