从现金流再看金蝶国际投资价值

[Table_Page] 公告点评|软件与服务 证券研究报告 [【Table_T广itle] 发计算机 &海外】金蝶国际 [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 7.28港元 （00268.HK） 合理价值 15.14港元 前次评级 买入 从现金流再看金蝶国际投资价值 报告日期 2024-04-22 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现  大中型企业产品续费率有一定季节性特点，而小微企业产品全年续费率 10% 0% 比较平稳。24Q1苍穹星瀚续费率环比年初下降约8pct，星空续费率环 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -11% 比年初下降约2pct。对大中型企业而言，Q1一般是采购淡季，因此续 -21% 费率环比年初下降属正常现象。23年数据显示，苍穹星瀚及星空23年 -32% -42% 全年续费率相较23Q1有一定修复，关注24年后续变化。小微企业产 金蝶国际 恒生指数 品星辰及精斗云24Q1续费率环比年初基本持平，季节性不明显，这实 际也与广大小微企业采购特征一致。 [分Ta析b ...