两机业务持续突破，低空经济催化长期成长

应流股份 (603308.SH) 业绩简评 布局通航装备动力产品,政策支持下有望实现长期增长。根据《通 用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》,到2030年我国 通用航空装备将形成万亿级市场规模,未来要加快 200kW 级、 1000kW 级涡轴,1000kW 级涡桨等发动机研制。根据公司公告,公 司 2016年收购德国 SBM,完成两款涡轴发动机技术引进,并成立 应流航空,业务延伸到航空发动机整机及配套直升机、无人机领 域。截至 23年末公司已建成8 栋高标准厂房,建成发动机试车中 心,4个试车台已授入使用,建成发动机装配线、无人机装配线。 应流航空深入研发 100KW-300KW 级涡轴发动机和 400KW 以下混合 动力包,同时兼顾大马力涡轴发动机预研。目前 YLWZ-130/190 已 完成国产化开发并进行小批量生产、YLWZ-300 首台已于 24Q1 交 付,起飞重量 270 公斤、1000公斤无人直升机已经完成开发。公 司涡轴发动机和无人机产品布局较早,受益政策支持,未来有望 实现长期增长。 人民币汇率波动;原材料价格波动;下游需求不及预期;低空应 用场景推广不及预期 1.《应流股 ...