2024年一季报点评：组织架构转换及战略调整成效初显，盈利能力提升，期待公司后续良性成长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 ➢ 事件：上海家化披露 2024 年一季度业绩。24Q1，公司实现营收 19.05 亿 元，同比-3.76%；归母净利润 2.56 亿元，同比+11.18%；扣非归母净利 2.93 亿 元，同比+29.17%。 ➢ 海外市场下滑影响 Q1 收入增长，期待后续营销投入加大、新品上市等举措 助力下业务逐步改善。24Q1，公司营收 19.05 亿元，同比-3.76%，主要系海外 业务受英国市场整体下降及减少营销投入等因素影响承压。分业务看，1）护肤 业务：包括佰草集、玉泽、典萃、高夫、双妹品牌，24Q1 营收 3.39 亿元，其中， ①佰草集：聚焦发展保湿修护、美白、抗初老和抗衰老四大核心产品线，优化品 牌产品结构；同时合作成毅、檀健次进行双流量代言，驱动品牌热度提升与品牌 销售增长，24Q1 佰草集的传统电商业务实现约 49%的同比增长；根据公司公众 号，24Q2 品牌将上市率先运用 TCM 精准注能科技的高端抗老系列"紫御龄"， 抗老产品线持续完善，高端化建设进一步深化。②玉泽：深耕"皮肤屏障修护"， 推出身体乳、精华乳、油敏霜、干敏 ...