2023年年报及2024年一季报点评：Q1业绩超市场预期，盈利持续优于同行

尚太科技（001301） 买入（维持） ◼ Q4 业绩符合预期，Q1 盈利超预期。公司 23 年营收 44 亿，同-8%；归母净 利 7.2 亿，同-44%，毛利率 28%，同减 14pct，净利率 16%，同减 10pct； 其中 23Q4 营收 12 亿，同环比-2%/+1.3%，归母净利 1.6 亿，同环比-36%/- 5%，毛利率 29%，同环比-8.7pct/+0.9pct。24Q1 营收 8.7 亿，同-9.6%，归 母净利 1.5 亿，同-35%，毛利率 26.7%，同-8.4pct，净利率 17.3%，同-7pct。 ◼ 存货维持合理水平，Q1 减值损失部分冲回。23 年期间费用 2.5 亿，同-13.6%， 费用率 5.7%，同-0.4pct，计提减值 0.8 亿，24Q1 期间费用 0.6 亿，同+7%， 费用率 6.9%，同+1pct，冲回减值损失 0.17 亿。23 年公司经营性净现金流4.2 亿元，同减 48%。24Q1 经营性净现金流-2.6 亿元，同-59%，投资活动 净现金流 1.1 亿元，同增 250%；账面现金 1 亿元，同-93%，短期借款 8 亿 元，较年初增 22%。 ...