营收稳增，利润率提升逻辑逐步兑现

华福证券 啤酒 2024年04月24日 公 司 燕京啤酒（000729.SZ） 买入（维持评级） 研 究 营收稳增，利润率提升逻辑逐步兑现 当前价格： 9.62元 目标价格： 12.7元 事件： 基本数据 燕京啤酒发布2024年一季度报告，公司24Q1实现营收35.87亿元，同比 总股本/流通股本(百万股) 2,818.54/2,509.56 增长1.72%，实现归母净利润1.03亿元，同比增长58.9%，实现扣非归母 流通A股市值(百万元) 24,141.97 净利润 1.03亿元，同比增长81.72%。 每股净资产(元) 4.91 资产负债率(%) 30.40 一年内最高/最低价(元) 13.75/7.59  盈利弹性增强，利润率预计将持续改善。 一年内股价相对走势 公 公司24Q1毛利率对比同期增长了0.4pct至37.18%，可能来源于 司 结构升级和改革增效下的盈利弹性增强。销售费用率对比同期下降了 财 0.56pct至11.93%，驱动公司毛销差对比同期增长了0.96pct至25.25%， 报 点 其 余 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 -0.21/-0.07/-0.23pc ...