2023年归母净利润增长81%，持续加大研发投入力度

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 3 证券研究报告 推出上市后首次股权激励，彰显发展信心。公司于 2023 年 7 月发布上市后首次股 权激励计划草案，拟授予 180 万股股票，占当时总股本的 1.125%；激励对象包括 董事、高管、核心技术人员等 163 人，占总员工数的 9.57%；激励目标为 2023/2024 年营收增长率不低于 50%/80%或扣非净利润增长率不低于 70%/120%（以 2022 年为 基数），表明对未来发展信心十足。 投资建议：康复行业景气度有望持续提升，翔宇医疗产品力及产品丰富度领先， 终端覆盖能力较强，有望尽享行业红利并不断提升市占率。考虑公司持续加大研 发与销售投入，下调 24、25 年盈利预测，新增 2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年 营 收 9.2/11.3/13.4 亿 元 （ 原 24-25 年 为 9.5/11.8 亿 元 ） ， 同 比 增 速 24%/23%/18%，归母净利润 2.8/3.4/4.1 亿元（原 24-25 年为 3.0/3.7 亿元），同 比增速 22%/22%/20%，当前股价对应 PE=21/17/14x，上调 ...