Q1经营明显改善，业绩实现扭亏

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 04 月 25 日 倍轻松(688793.SH) 事件：倍轻松公布 2023 年年报及 2024 年一季报。公司 2023 年 实现收入 12.7 亿元，YoY+42.3%，实现归母净利润-0.5 亿元，上 年同期亏损 1.2 亿元；经折算，2023Q4 单季度实现收入 3.3 亿 元，YoY+34.9%，实现归母净利润-0.3 亿元，上年同期亏损 0.7 亿 元。公司 2024Q1 实现收入 2.9 亿元，YoY+28.6%；实现归母净利 润 0.2 亿元，上年同期亏损 182.3 万元。我们认为，倍轻松持续 推动大单品突围，优化布局抖音渠道，经营质量明显改善，Q1 单 季利润扭亏为盈。 盈利能力持续改善：倍轻松 2023Q4、2024Q1 归母净利率分别为 -10.4%、5.3%，同比+16.7pct、+6.1pct。公司盈利能力展现持续 改善态势，我们认为主要因为：1）销售规模提升增强规模效应， 且高毛利的线下直营门店复苏，2023Q4、2024Q1 毛利率同比 +12.1pct、+3.7pct。2）公司推动降本增效措施，调整门店结构， ...