旺季开门红，供应链效率持续提升

公 司 研 究 ＃分析师： emailAuthor＃ | --- | --- | |--------------------------------|-------------------------------------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 日期 | 2024-4-23 | | 收盘价（元） | 77.62 | | 总股本（百万股） | 196.06 | | 流通股本（百万股） | 172.61 | | 净资产（百万元） | 1,637.03 | | 总资产（百万元） | 3,065.77 | | 每股净资产（元） 来源： WIND | 8.35 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） 投资要点 公 司 点 评 报 告 ⚫ 渠道结构调整下毛利率下降，效率提升下盈利能力持续改善。24Q1 归母净利率 13.05%，同比+0.56pct，扣非归母净利率 11.26%，同比+0.25pct，盈利能力同比延续 提升趋势：1）24Q1 毛利率为 32.10%，同比-2.47pct，判断与渠道结构变化有关；2 ...