盈利、现金流改善明显，平台化技术打开增量空间

增持（维持评级） 2024 年 4 月 24 日公司披露年报，2023 年实现营收 46.6 亿元，同 比-4.3%；实现归母净利润 4.8 亿元，同比+39.8%。其中，Q4 实现 营收 11.3 亿元，同比-26.8%，环比-0.7%；实现归母净利润 1.29 亿元，同比-25.9%，环比+108.1%。 经营分析 原材料降价叠加技术改进，盈利质量大幅改善：2023 年公司球墨 铸铁类产品实现营业收入 45.0 亿元，同比-4.8%，毛利率为 18.31%，同比改善 5.95PCT。从成本结构来看，球墨铸铁类产品直 接材料金额同比下降 24.6%，主要系原材料价格下降及技改实施带 来的消耗减少所致；制造费用提升 32.8%，主要由于在建项目转固， 折旧摊销增加。 加强客户管理，经营性现金流提升明显：2023 年公司实现经营性 现金流 6.16 亿元，同比提升 238.0%。下游风电整机竞争加剧，招 标价格持续低迷背景下，公司优化客户结构，加强到期款项管理从 而实现经营性现金流逆势提升。 精加工产能推进加速，"一体化比例"有望提升：公司目前铸造产 能 70 万吨，精加工产能 32 万吨，并持续推进 22 万 ...