雅砻江以价补量逆势增长 看好水电长期价值

证券研究报告 公用事业|电力 公司点评 2024年04月12日 川投能源 (600674.SH ) 买入 ——雅砻江以价补量逆势增长 看好水电长期价值 （维持） 投资要点： 证券分析师 ➢ 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年全年实现归母净利润44亿元，同比 刘晓宁 S1350523120003 增长 25.17%，每股分红 0.4 元，分红比例 44.31%。2024 年一季度实现归母净利润 12.73 liuxiaoning@huayuanstock.com 亿元，同比增长12.06%，符合预期。 ➢ 雅砻江水电2023年来水偏枯，以价补量实现逆势增长。结合国投电力公告，雅砻江水电2023 研究支持 年发电量同比减少 4.84%，但是受益于四川省内电力供需趋紧、外送江苏电价上调以及两河 口电价超预期等因素，全年平均上网电价同比增长11.1%。综合影响下，雅砻江水电2023年 联系人 实现净利润86.6亿元，同比增长17.7%，公司由此确认投资收益41.5亿元。 刘晓宁 ➢ 预计大渡河水电业绩整体持平，持股比例提升带动投资收益增长。公司2023年确认大渡河水 S135052312000 ...