23年年报点评：业绩稳增长，静待核电景气度兑现业绩

公司点评 江苏神通(002438.SZ) 袁玮志 分析师 执业证书编号:S0530522050002 yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 投资要点： 费用率微增、盈利能力小幅提升、在建工程大比例转固、人均关键指标提升。 分产品来看，法兰及锻件、蝶阀、球阀等营收占比前四的产品均保持增长。 订单方面，23 年公司取得新增订单 29.16 亿元，同比+21%。其中：神通核能 8.03 亿元，冶金事业部 4.51 亿元，能源装备事业部 2.11 亿元，无锡法兰 7.05 亿元，瑞帆节能 7.46 亿元，分别同比+17%、+16%、-7%、-9%、+158%。 盈利预测。除了现有业务，公司也在布局核化工和核电应用后端领域，此外， 在军品、高压氢阀、半导体领域内的真空控压蝶阀、超高纯工艺气体阀等方面 也有布局，我们预计公司 2024-2026 年营收 26.10/31.62/38.00 亿元，归母净利 润 3.39/4.22/5.08 亿元，eps 为 0.67/0.83/1.00 元，对应 PE 为 18.42/14.78/12.28 倍。给予 24 年 15-20 倍 PE，目标价格区间 10 ...