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迈入新一轮新药兑现期,国际化持续提速

证券研究报告 医药生物 首次覆盖报告 2024年4月14日 恒瑞医药 (600276.SH) 买入 ——迈入新一轮新药兑现期,国际化持续提速 (首次覆盖) 投资要点: 证券分析师 ➢ 国内医药龙头药企,迎全面创新转型新周期。恒瑞医药创立于1970年,并于2000年在上海 刘闯 证券交易所上市,专注研发、生产及推广高品质药物的创新型国际化制药企业。历经五十余载 S1350524030002 磨砺,现已成功转型进入全面创新阶段,创新品种靶点布局完善,覆盖疾病领域全面。 liuchuang@huayuanstock.com ➢ 集采压力基本调整完毕。公司自2020年至今经历了三年的集采压力释放调整期,目前公司重 磅仿制药品种中仅有碘佛醇、七氟烷、布托啡诺等未被纳入集采,考虑到上述产品未来可能纳 入不同批次集采中,因此预计2023年后整体业绩受集采影响变小。公司2023半年报披露, 仿制药收入基本持平,新上市的仿制药销售同比增长较为明显。未来公司对仿制药的依赖程度 市场表现: 有望逐步降低,集采冲击稳步释放。 ➢ 创新研发管线布局全面,或迎新一轮收获期。目前公司已有17款创新药上市,其中海曲泊帕、 瑞维鲁胺、达尔西利 ...