来水偏枯拖累业绩其余板块稳步增长： 中国电力

公用事业|电力 公司点评 2024年03月25日 中国电力 (2380.HK) 买入 ——来水偏枯拖累业绩 其余板块稳步增长 （维持） 投资要点： 证券分析师 ➢ 事件：公司公告2023年度业绩，全年实现归母净利润26.6亿元人民币，同比增长7.23%， 刘晓宁 S1350523120003 略低于我们预期的32亿元。每股分红0.132元人民币，当前股价对于股息率4.4%。 liuxiaoning@huayuanstock.com ➢ 来水历史性偏枯为业绩不及预期主因，水电出现罕见亏损。公司水电所在流域2023年呈现历 研究支持 史性偏枯，全年水电发电量同比减少35.49%，而2022年水电发电量已经较2021年同比减 少-12.97%。受此影响，公司水电板块出现罕见亏损，全年亏损8.26亿元（含少数股东损益， 下同），而2022年同期为盈利2.61亿元，2021年为盈利9.46亿元。从历史情况来看，公 联系人 刘晓宁 司水电板块年均盈利在8-10亿元左右，2023年水电亏损系公司业绩不及预期主因。 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com ➢ 煤电业绩超预期，老 ...