全球最大垃圾发电运营商高股息彰显投资价值： 光大环境

公用事业|环保 公司深度 2024年03月25日 光大环境 (0257.HK) 买入 ——全球最大垃圾发电运营商 高股息彰显投资价值 （首次覆盖） 投资要点： 证券分析师 ➢ 光大集团旗下环保平台，全球最大的垃圾发电投资运营商。公司于1993 年成立，2003年正式进入环保 刘晓宁 S1350523120003 领域，经过二十余年的发展，形成了环保能源、环保水务及新能源三大业务板块。在三大业务板块中，环 liuxiaoning@huayuanstock.com 保能源是公司最主要的营收和利润贡献来源,2022年实现营收373.21亿港元，其中环保能源占比59%。 联系人 ➢ 运营收入占比过半，资本开支下降，公司有望正式进入运营收获期。受 BOT业务的会计计量规则影响， 刘晓宁 在过去垃圾处理规模快速增长时期，公司拥有占比较高的建造收入，进入2022年以来，公司资本开支减 S1350523120003 少，建造收入下降，存量项目的运营收入成为公司收入的主要来源（2022 年运营收入占比 49%，2023 liuxiaoning@huayuanstock.com 年上半年运营收入占比57%），公司有望正式进入运营 ...