美国客户订单影响逐渐消失，公司业绩预计逐渐回暖

[Table_Title] 海泰新光（688677.SH） [Table_Summary] 核心观点： 整体费率增加。根据 wind，公司 23 年研发费率 14%（YOY+1.44pp）, 主要系人员、股份支付费用增加；管理费率 11.32%（YOY+2.43pp）, 主要系股份支付费用及固定资产折旧费用增加；销售费率 3.85%（YO Y+0.59pp），主要系公司积极开拓市场及人员费用增加。 风险提示。产品订单不及预期，销售不及预期，汇率大幅波动 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | [Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 477 | 471 | 600 | 775 | 1016 | | 增长率（ % ） | 54.0% | -1.3% | 27.6% | 29.1% | 31.1% ...