保持自信坚韧，坚守长期主义

[Table_Title] 证券研究报告 保持自信坚韧，坚守长期主义 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年4月25日 [Table_ReportType] 点评报告 [T事ab件le：_S 2u 0m 2m 4ar年y]一 季度，公司实现营收 21.05 亿元，同比+4.18%；归母净利润 [T舍ab得le酒_S业toc k(A6n0d0R7an0k2]. SH) 5.5亿元，同比-3.37%。 投资评级 买入 点评： 上次评级 买入 ➢ 毛利率降幅较大，费效比逐步提升。一季度，公司销售收现19.17亿元， 同比-14.27%；经营净现金流 1.08 亿元，同比-52.41%，主要系收到的承 [T马ab铮le _ A u t食ho品r]饮 料行业首席分析师 兑汇票增加；毛利率同比-4.22pct至74.16%，我们预计与公司在大众价位 执业编号：S1500520110001 发力有关；销售费用率同比-2.93pct，伴随组织裂变优化，公司对费用的管 邮 箱： mazheng@cindasc.com 控更加精细，费效比有所提升；管理费用率同比-0.2pct；研发费用率同比 +0.54pct ...