复产逐步推进，旺季或迎量利齐升

4月 25日，公司发布24年一季报，1Q24 实现营收113.58亿元， 环比-12.01%，同比+20.28%；归母净利 11.64 亿元，环比-19.79%， 同比+31.53%；扣非归母净利 10.35 亿元，环比-28.92%，同比 +17.66%。 Q1电解铝销量下滑，电解铝指标转让完成。1Q24 长江有色铝均价 1.90 万元/吨，环比+0.42%，河南氧化铝均价 3422 元/吨，环比 +13.84%，预焙阳极均价3726 元/吨，环比-6.23%，按行业平均单 耗计算，原铝生产成本上涨687 元/吨。Q1 公司氧化铝产量36.56 万吨，炭素产量 19.84 万吨，原铝产量 63.69 万吨，铝合金及铝 加工产品产量 27.85 万吨。按营收及铝价倒算原铝销量，根据我 们测算，Q1公司原铝销量约为60 万吨，环比 4Q23 的 68 万吨减少 12.38%。受原铝量利缩减影响，Q1公司毛利润环比-28.25%至16.29 人民币(元) 成交金额(百万元) 亿元。公司向控股股东中国铝业转让10 万吨电解铝产能指标相关 17.00 1,800 手续已经完成，公司收到全额转让价款，Q1 资产处置收益 ...