2023年报及2024年一季报点评：B端景气延续，C端逐步恢复

证 券 研 究 报 告 事项： 公司发布 2023年报及2024年一季报，2023年实现收入23.7亿元，同比+16.3%； 归母净利润 3.0 亿元，同比+39.8%。23Q4 实现收入 6.1 亿元，同比+8.6%；归 母净利润 0.6 亿元，同比-3.0%。24Q1 实现收入 6.2 亿元，同比+15.7%；归母 净利润 0.6 亿元，同比-20.4%。整体符合此前预期。 评论： 23 年营收同比+16.3%，24Q1 渠道分化趋势延续，其中 B 端较快增长，C 端 逐步恢复 。 分 业 务 来 看 ， 23 年 复 合 调 味 料 / 饮 品 配 料 收 入 分 别 同 比 +29.3%/+8.3%，而轻烹解决方案同比+1.4%，其中主要受到 C 端空刻拖累（23 全年营收 8.7 亿，同比-0.6%）。分渠道来看，23 全年直销/非直销营收分别同 比+12.6%/+20.2%，其中百胜贡献收入 3.9 亿左右，同比+38.3%。单 24Q1 公 司复调延续较快增长，Q1 收入同比+27.7%，一是下游需求景气延续，二是今 年春节备货节奏更晚（合并 23Q4+24Q1 复调同比+23.6%），轻烹营收 ...