产品维持量增，业绩韧性较强

公 司 年 报 点 评 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 金宏气体·公司季报点评 投资建议：随着在建项目按计划推进、产品产能释放，除超纯氨、高纯氧化亚氮外的多款新产品高纯二氧化碳、电子级 TEOS、 六氟丁二烯等批量供货，以及现场制气和电子大宗载气项目陆续兑现，叠加下游光伏需求仍显强劲、半导体基本面渐回暖，公 司整体业绩有望呈现较强的韧性，预计 2024-2026 年实现归母净利润 3.94、4.96、6.20 亿元（较原值保持不变），对应 2024 年 4 月 25 日 PE 分别为 22.8、18.1、14.5 倍，看好公司特气新产品批量供货和现场制气项目陆续供气带来的增量收益，维持 "推荐"评级。 风险提示：1）终端需求增速不及预期。若半导体和显示面板产业上行周期延后开启，光伏电池产业需求下行，终端需求不及 预期，则公司电子特气业务需求难释放，业绩增速可能受限。2）海外企业大幅扩产。若海外巨头企业大幅提高特气产能规模， 以规模和技术优势挤占中国特气市场，则可能造成部分特气产品竞争激增，产能过剩的局面。3）技术突破受阻的风险。若海 外严格限制相关技术出口，国内企业在高壁垒高纯特气产品上的研发 ...