利润增速优异，期待旺季销售表现

蚊个护知名品牌，业务边界 [Table_Contacts] 证券研究报告 利润增速优异，期待旺季销售表现 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报，2023 年实现收入 10.33 亿元，同比+20.66%，实现归母净利润 2.26 亿元，同比+41.23%。Q4 单季实现收入 2.09 亿元，同比+19.72%，归母净利润 4529.31 万元， 同比+58.54%。24Q1 实现收入 1.67 亿元，同比+10.02%，归母净利润 3547.22 万元，同比+67.93%，利润大幅增长主要是非平台经销商销售 收入、政府补助及财务利息收入增加；24Q1 扣非归母净利润 3143.40 万元，同比+45.36%，非经常性损益主要是收到政府补助约 505 万元。 ⚫ 分品类看，23 年公司婴童护理产品收入 5.21 亿元，同比+33.62%，占 ⚫ 毛利率提升，费用管控较好。公司 2023 年毛利率同比+2.15pp 至 56.35%，归母净利率同比+3.19pp 至 21.88%；销售费用率同比-1.07pp 至 26.02%，管理费用率同比+0.23pp 至 3.19%，研发费用率同比 + ...