外销高景气，业绩增长亮眼

[Table_Contacts] [Table_Page] 年报点评|家用电器 证券研究报告 [Table_Title] 德昌股份（605555.SH） 外销高景气，业绩增长亮眼 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司披露 2023 年年报。2023 年实现营收 27.8 亿元（YoY+43.2%）， 归母净利润 3.2 亿元（YoY+7.9%），毛利率 19.1%（YoY+1.3pct），归 母净利率 11.6%（YoY-3.8pct）。23Q4 实现营收 6.5 亿元（YoY+60.0%）， 归母净利润 0.6 亿元（YoY+64.9%），毛利率 21.7%（YoY+2.6pct）， 归母净利率 9.1%（YoY+0.3pct）。 ⚫ 收入恢复高速增长，主营业务盈利改善。（1）收入端：吸尘器业务大客 户去库存影响基本结束，恢复稳定增长，23 年收入同比+18%；小家电 业务新引进战略客户 SharkNinja 贡献增量，23 年收入同比+117%；汽 零业务新项目定点和量产持续落地，23 年实现收入 2.0 亿元，根据年 报披露，公司 24-26 年在手订单超过 23 亿元。（2）利润端：2 ...