涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢大家好 欢迎参加法西加电的参谋会到加玛东南亚产能里头建储建工厂目前所有的参会者均属于精英状态在演讲结束后请给大家留有提问时间现在有请主持人开始发言 谢谢喂 当前实践的也是我们明年也是非常看好国创的这个团体那我下面就是分别做他两个主要业务一个是加电一个是气流分别说一下他的逻辑那加电业务的话呢公司最早是做这个电机起家的那后面是衍生为了这个海外头部家庭品牌的体系代工他加电这边的逻辑呢就是ODM客户那里的这个品位扩张跟份额扩张那加电整个这块业务呢去年是28亿的收入那25亿呢 那从拓展节奏上也能看到了,因为发展仪价它其实是这种就是家电是它品类比较多啊。那对于小家电这种东西,就是它这种品类本身就是呃,新品开出的节奏比较快,新品开发周期比较短啊,所以我们能看到呢,它给发展仪价代工这块的业务的增长是非常可观的。 德昌呢,他能从这个清洁切换到现在的一个职业,就是工具这边,那这个也是后面的一个开锁逻辑。那第四个逻辑其实就是一个,除了客户以外吧,就是一个新品类的一个扩张,就是公司他其实还做了这个除垫,就是从过去的清洁、小家电扩展到除垫。那我们也能看到呢,前两天呢,公司 ...

积极进取，步伐铿锵 点评： 投资建议：公司持续深耕电机技术，践行"以吸尘器为基础业务、 以多元小家电为成长性业务、以 EPS 电机为战略性业务"的发展战 略。家电业务受益 23 年新引进客户 Shark 合作的持续加深，以及原 战略大客户业务需求恢复稳定增长，整体有望实现稳增；汽零业务 伴随在手订单落地持续高景气。在主营业务快速发展的同时，今年 以来公司积极攫取更多市场需求和机会，公司展现出深厚技术积累 下优越的横向拓展能力和充足的成长动能。预计公司 24-26 年归母 净利润 4.1/5.0/6.0 亿元，当前股价对应 24-26 年估值为 20.3X/ 16.4X/13.7XPE，维持"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 财务数据和估值 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 1,938.03 | 2,775.13 | ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 03 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：19.33 元 德昌股份（605555）家用电器 目标价：——元（6 个月） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 3.72 流通 A 股(亿股) 1.36 52 周内股价区间(元) 14.06-24.95 总市值(亿元) 71.98 总资产(亿元) 48.85 每股净资产(元) 7.77 盈利预测与投资建议。公司家电业务新客户、新品类持续增长，贡献持续增长 动力，汽零业务快速放量带动盈利能力改善。预计公司 2024-2026 年 EPS 分别 为 1.08 元、1.37 元、1.68 元，维持"持有"评级。 风险提示：原材料价格波动、汇率波动、EPS 电机放量不及预期等风险。 相关研究 [Table_Report] 1. 德昌股份（605555）：家电客户持续拓展， 汽零定点逐步落地 (2024-04-26) 营收规模持续高增，汇兑影响利润 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收 29.9亿元， ...

公司报告 | 季报点评 收入增长提速，汇兑影响短期业绩 事件：24Q1-Q3 公司实现营业收入 29.9 亿元，同比+40.33%；归母净 利润 3.0 亿元，同比+14.50%；扣非归母净利润 2.9 亿元，同比+11.36%。 24Q3 公司实现营业收入 11.2 亿元，同比+42.99%；归母净利润 9444 万元，同比+2.78%；扣非归母净利润 9113 万元，同比+0.24%。 点评： 收入增长提速，持续推进多品类战略。公司家电业务受益 23 年新引进客 户 Shark 合作的持续加深，以及原战略大客户业务需求恢复稳定增长，整 体有望实现稳增；汽零业务伴随在手订单落地持续高景气。在主营业务快 速发展的同时，今年以来公司积极攫取更多市场需求和机会，洗碗机业务 已获 CQC、欧盟 CE 认证并开启逐步量产，其他品类亦在有序开展项目 拓展和沟通工作。 毛利率短期承压，汇兑损益拖累业绩。24Q3 公司实现毛利率 17.4%，同 比-2.1pcts，我们预计主要与新厂房折旧摊销、新业务处于投入期等因素 有关。费用端， 24Q3 公司销售 / 管 理/ 研 发 / 财务 费 用 率 分 别 为 0.4%/4. ...

今天非常荣幸协助公司主持本场会议。首先介绍一下本场会议的参会嘉宾,包括德昌股份财务总监齐总以及公司的证券事务代表黄总。 那德昌股份的话一直是我们团队重点推荐和跟踪的公司看到公司三级报的话也是非常有亮点的首先这个单三级度的这个收入增速达到这个43%也是超过我们今天这个预期 也看到公司这个Shark Ninja和HOT这两个大客户这个通项目的话也是持续的一个放量那进入九月份的话汽车电机的话也是进入旺季然后这个每个月的这个量的话也都是比较大的 所以整个收入表现是非常亮眼的而且也看到这些新客户然后不断的给这个新订单然后也包括了一些新的品类的订单这个都给后续家电代工业的一个长期发展的话建立了很好的一个基础 那么在利润维度的话 确实受到了汇率的一些影响 包括美元利息的减少 然后还有汇兑损失这块有些增加那如果提出汇率的这个波动的话 公司的企业地的话也是比较稳定的我们预计公司的贷款这个经济的话也不能稳定在10%左右 那长期围固来看的话,公司也有向希望提一些新的项目,然后包括汽车片GEO的话也会持续的放量,让公司绑定了这个非常优质的大客户,然后未来几年的这个增速的话也是。 会继续维持比较好的一个增长所以我们具体强调就是看好德昌 ...

德昌股份（605555.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 24Q3 收入高增，利润率受汇兑影响 2024 年 10 月 30 日 ➢ 事件：2024 年 10 月 28 日，公司发布 2024 年三季报。2024 前三季度公 司实现营业收入 29.87 亿元，同比+40.33%；实现归母净利润 3.02 亿元，同比 +14.50%；实现扣非归母净利润 2.87 亿元，同比+11.36%。单三季度来看， 2024Q3 公司实现营业收入 11.24 亿元，同比+42.99%；实现归母净利润 0.94 亿元，同比+2.78%；实现扣非归母净利润 0.91 亿元，同比+0.24%。 ➢ 盈利受汇兑收益影响，同比增速慢于收入。盈利能力方面，2024 前三季度 公司毛利率为 17.58%，同比-0.75pct，归母净利率为 10.10%，同比-2.28pct； 2024Q3 公司毛利率为 17.39%，同比-2.08pct，归母净利率为 8.40%，同比3.29pct。费用率方面，24Q3 公司财务/管理/研发/销售费用率分别为 0.40%/4.05%/3.13%/0.68 ...

家用电器/小家电 开源证券 公 司 研 究 德昌股份（605555.SH） 2024 年 10 月 29 日 2024Q3 营收延续高增，HOT/SharkNinja 代工业务 新项目持续放量 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 看，家电代工业务绑定优势大客户有望逐步拓宽收入边界，同时看好洗碗机等新 项目以及汽车电机业务持续增长从而带动盈利提升，维持"买入"评级。 HOT/SharkNinja 代工业务新项目持续放量、关注 Q4 汽车电机业务旺季放量 SharkNinja 和 HOT 大客户在新项目拉动下预计维持高增长态势。（1）HOT， 预计实现高双位数增长，新项目加湿器贡献增量，较好承接风扇项目。（2） SharkNinja，预计单季度仍实现翻倍增长，吸尘器项目快速起量。（3）TTI，作 为公司吸尘器主要客户，公司在其吸尘器供应体系份额较高，预计在 TTI 动销稳 定下维持平稳。（4）汽车电机，9 月份开始进入旺季，目前整体趋势延续 9 月份 表现。伴随规模提升，预计汽车电机业务盈利能力逐步提升。中长期维度上看， 家电代工业务绑定优质大客户将拓宽收入边界，围绕大客户持续开发个护健康/ 园林工具等 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 家用电器 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 28 日 | | 收盘价（元） | 19.92 | | 一年内最高/最低（元） | 25.77/13.31 | | 市净率 | 2.6 | | 息率（分红/股价） | 1.76 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,703 | | 上证指数/深证成指 | 3,322.20/10,685.89 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 7.77 | | 资产负债率 % | 40.77 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 372/136 | | 流通 B 股 /H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： ...

德昌股份（ [Table_StockNameRptType] 605555） 公司点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------|-------|---------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 28 年 月 日 德昌股份（605555.SH） 新项目量产带动收入高增，盈利水平有所下滑 事件：公司发布 2024 年三季度报告。公司 2024Q1-Q3 实现营业收入 29.87 亿元，同比+40.33%；实现归母净利润 3.02 亿元，同比+14.50%。 扣非归母净利润 2.87 亿元，同比+11.36%。单季度来看，2024Q3 实现营 收 11.24 亿元，同比+42.99%；归母净利润 0.94 亿元，同比+2.78%；扣 非归母净利润 0.91 亿元，同比+0.24%。 新项目量产带动收入快速增长，受汇兑压力影响利润增速慢于收入。公司 24 年前三季度收入保持高速增长，主要由于新项目的逐步量产带动收入 规模的显著提升。此外公司受汇率影响，汇兑压力较大，2024 年 1-9 月若 剔除汇兑收益公司实现净利润 2.95 亿元，同比增长 32.16%；单 Q3 来看， 公司剔除汇兑收益影响后的净利润为 1.07 亿元，同比增长 15.43%。 毛利率、净利率有所下滑。1）毛利率：2024Q1-Q3/24Q3 同比-0.75pct/ ...