C端竞争加剧，老品仍有承压

速冻食品 升幅% 1M 3M 12M 赵国防 分析师 短期承压 2023-10-27 类趋势向好 2023-08-22 新品动能加速释放，盈利能 公司快报 事件： 分产品看，2023 年速冻面米制品（汤圆、水饺、粽子/创新类面米制 品）/速冻调理制品/冷藏及短保类分别实现营收 58.3（36.9/21.4） /10.8/0.95 亿元，同比-9.5%（-15.7%/+3.9%）/28.4%/-8.3%。C 端 需求疲软、KA 客流量下滑导致行业竞争态势加剧，公司传统品类承 压，涮烤及创新类产品稳步放量。24Q1 竞争态势延续，营收仍有承 压。分市场看，零售及创新市场/餐饮市场分别实现营收 56.3/14.3 亿元，同比-9.6%/+17.9%，餐饮市场增速亮眼，大 B 快速增长拉动， 小 B 亦稳步推进。同时公司进一步拓展线上业务，直营电商渠道同比 增长 20.7%，势头强劲。经销商减少 678 个至 4245 个，结构持续优 化，减量增质不断推进。 2023 年公司实现毛利率 25.8%，同比-2.2pct，其中速冻米面制品（汤 圆、水饺、粽子/点心及面点类）/涮烤类/冷藏及短保类分别为 28.3% (29 ...