食品 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 业绩短期承压，积极开拓 B 端市场 ——三全食品(002216)2024 年三季报点评 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|-------------------------------------------------------------------|----------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|三全食品（002216） 利润下滑，静待改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月04日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 三季报，2024 年前三季度实现营业收入 51.25 亿元，同比-5.35%，实现归母净 利润 3.94 亿元，同比-28.61%，实现扣非归母净利润 3.13 亿元，同比-35.43%。2024Q3 实现 营业收入 14.60 亿元，同比-6.46%，实现归母净利润 0.61 亿元，同比-47.02%，实现扣非归 母净利润 0.44 亿元，同比-57.15%；利润下滑较多。虽公司 c 端需求承压且 b 端竞争程度较 大，但在速冻米面行业公司处于龙头地位，且近年来产品和渠道结构持续有效调整，建议持续 关注。 |分析师及联系人 刘景瑜 陆冀为 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524080005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月04日 三全食品(002216) 利润下滑，静待改善 | --- | --- | ...

证券研究报告 | 2024年10月30日 = 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 三全食品（002216.SZ） 国内速冻面米行业龙头，积极开拓新品类与渠道 三全食品前三季度同比减少 5.35%。公司 2024 年前三季度实现营业总收入 51.25 亿元，同比减少 5.35%；实现归母净利润 3.94 亿元，同比减少 28.61%； 实现扣非归母净利润 3.13 亿元，同比减少 35.43%；2024 第三季度实现营业 总收入 14.60 亿元，同比减少 6.46%；实现归母净利润 0.61 亿元，同比减少 47.02%；实现扣非归母净利润 0.44 亿元，同比减少 57.15%。 C 端销售承压，B 端稳健拓展。2024 年 C 端/B 端市场收入 29.8/6.8 亿元， 同比-7.45%/+8.13%，C 端收入下滑主因终端消费力偏弱，B 端在新客户、新 产品逐支撑下保持稳健增长。2024 上半年公司传统米面/创新米面/速冻调制 食品/冷藏及短保产品收入同比-7.8%/-1.7%/+2.0%/-21.8%。2023 年年底以 来速冻食品行业竞争较为激烈，水饺量价双向承压导致米面类收入下滑明 显 ...

Revenue and Profit Performance - Revenue for the quarter decreased by 6.46% to RMB 1.46 billion, primarily due to delayed centralized procurement business[3] - Net profit attributable to shareholders decreased by 47.02% to RMB 61.17 million[3] - Operating income decreased from 5,414,927,784.42 yuan to 5,124,963,675.40 yuan[15] - Net profit attributable to shareholders of the parent company was 394,250,644.85 yuan, down from 552,264,637.06 yuan, a decrease of 28.6%[16] - Basic earnings per share decreased to 0.45 yuan from 0.63 yuan, a decline of 28.6%[16] - Total comprehensive income attributable to shareholders of the parent company was 389,465,041.47 yuan, down from 551,973,787.84 yuan, a decrease of 29.4%[16] Cash Flow and Financial Position - Operating cash flow surged by 2115.67% to RMB 734 million, driven by the collection of payments from last year's centralized procurement business and timing differences due to the delayed Spring Festival[9] - Cash flow from operating activities increased significantly to 733,965,688.70 yuan from 33,126,072.19 yuan, a growth of 2115.6%[17] - Cash flow from investing activities was negative 752,724,535.97 yuan, compared to negative 598,326.40 yuan in the previous period[17] - Cash flow from financing activities was negative 253,521,117.10 yuan, compared to negative 218,246,782.09 yuan in the previous period[18] - Cash and cash equivalents at the end of the period decreased to 519,021,380.13 yuan from 791,243,386.61 yuan, a decline of 34.4%[18] - Monetary funds at the end of the period amount to 554,569,903.74 yuan, a decrease from 814,699,589.93 yuan at the beginning of the period[12] Asset and Liability Changes - Total assets decreased by 4.51% to RMB 7.18 billion, mainly due to dividend payouts and the purchase of large-term deposits[6] - Total assets decreased from 7,521,412,477.11 yuan to 7,182,387,142.99 yuan[13] - Non-current assets increased from 3,960,733,197.36 yuan to 4,736,437,056.02 yuan[13] - Current liabilities decreased from 2,914,375,452.25 yuan to 2,655,001,052.91 yuan[13] - Total liabilities decreased from 3,180,341,270.47 yuan to 2,892,818,246.53 yuan[14] - Owner's equity increased from 4,341,071,206.64 yuan to 4,289,568,896.46 yuan[14] - The company added RMB 800 million in large-term deposits, contributing to a 99.64% increase in other non-current assets[6] Inventory and Borrowings - Inventory decreased by 43.52% to RMB 625.17 million, reflecting reduced stockpiling due to seasonal fluctuations[7] - Inventory at the end of the period amounts to 625,167,510.47 yuan, a decrease from 1,106,861,453.49 yuan at the beginning of the period[12] - Short-term borrowings increased by 349.93% to RMB 450.26 million, primarily to support short-term working capital needs[7] Expenses and Costs - Operating costs decreased from 4,832,839,773.56 yuan to 4,749,178,143.53 yuan[15] - Sales expenses increased from 649,312,446.99 yuan to 688,446,701.66 yuan[15] - R&D expenses increased from 21,797,796.74 yuan to 26,456,330.13 yuan[15] - Financial expenses improved from -6,439,347.00 yuan to -498,420.74 yuan[15] - Interest income decreased to 7,862,036.28 yuan from 12,781,442.37 yuan, a decline of 38.5%[16] - Asset impairment losses increased by 53.04% to RMB 29.40 million, mainly due to higher equipment depreciation[8] Shareholder Information - Total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period is 46,535[11] - Chen Nan holds 9.97% of the shares, totaling 87,677,249 shares[11] - Chen Xi holds 9.90% of the shares, totaling 87,032,000 shares[11] - Chen Zemin holds 9.29% of the shares, totaling 81,661,348 shares, with 23,100,000 shares pledged[11] - EAST JOY ASIA LIMITED holds 9.01% of the shares, totaling 79,200,000 shares[11] - CHAMP DAY INVESTMENT LIMITED holds 9.01% of the shares, totaling 79,200,000 shares[11] - SUPER SMART HOLDINGS LIMITED holds 9.01% of the shares, totaling 79,200,000 shares[11] Other Financial Metrics - The weighted average return on equity (ROE) decreased by 1.40 percentage points to 1.44%[3] - Non-recurring gains from government subsidies amounted to RMB 8.03 million for the quarter[4] - Trading financial assets at the end of the period amount to 825,877,079.02 yuan, a decrease from 1,022,879,418.55 yuan at the beginning of the period[12] - Sales revenue from goods and services was 5,445,877,879.59 yuan, up from 5,208,382,832.70 yuan, an increase of 4.6%[17] - Cash paid for goods and services decreased to 3,004,609,944.65 yuan from 3,441,534,468.08 yuan, a decline of 12.7%[17]

证券研究报告 非金融公司|公司点评|三全食品（002216） 需求不振和市场竞争之下持续承压 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月05日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 半年报，2024H1 实现营业收入 36.65 亿元，同比-4.91%，实现归母净利润 3.33 亿元，同比-23.75%。2024Q2 实现营业收入 14.12 亿元，同比-4.74%，实现归母净利润 1.03 亿元，同比-34.36%。利润承压明显。 |分析师及联系人 刘景瑜 陆冀为 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524080005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月05日 三全食品(002216) 需求不振和市场竞争之下持续承压 | --- | --- | --- | |-------|------------|-------------------| | | | | | | | | | | | | | | 行 业： | 食品饮料/食品加工 | | | 投资评级： | | | | 当前价 ...

Qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 29 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 持有 （维持） 当前价：10.34 元 三全食品（002216）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 短期业绩承压，期待后续调整 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，24H1实现营收 36.7亿元，同比-4.9%；实现 归母净利润 3.3亿元，同比-23.8%；实现扣非归母净利润 2.7亿元，同比-29.6%。 其中 24Q2实现营收 14.1亿元，同比-4.7%；实现归母净利润 1.03亿元，同比 -34.6%；实现扣非归母净利润 0.7亿元，同比-49.4%；公司业绩低于市场预期。 C端米面类收入下滑，餐饮市场表现亮眼。分产品看，24H1公司速冻面米产品 实现收入 31.4 亿元，同比-5.8%；其中以汤圆、水饺及粽子为代表的传统米面 制品实现收入 20.6亿元，同比-7.8%，新式面点实现收入 10.8亿元，同比-1.7%。 受淡季 C 端速冻消费需求疲软以及商超渠道客流下滑严重影响， ...

市场数据(2024-08-28) 收盘价(元) 10.34 一年内最高/最低(元) 15.10/10.34 沪深 300 指数 3,286.50 市净率(倍) 2.15 流通市值(亿元) 65.17 基础数据(2024-06-30) 每股净资产(元) 4.81 每股经营现金流(元) 0.36 毛利率(%) 25.94 净资产收益率_摊薄(%) 7.88 资产负债率(%) 34.62 总股本/流通股(万股) 87,918.40/63,025.62 B 股/H 股(万股) 0.00/0.00 个股相对沪深 300 指数表现 食品 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 产品需求承压，电商渠道快速增长 ——三全食品(002216)2024 年中报点评 发布日期：2024 年 08 月 29 日 投资要点： 证券研究报告-中报点评 增持(维持) 公司业绩短期承压，Q2 净利同比下降。根据公司公告，2024 年上 半年，公司实现总营收 36.65 亿元，同比-4.91%；归母净利润 3.33 亿元，同比-23.75%；扣非后归母净利润 2.69 ...

[Table_InvestInfo] 市场表现 [Table_QuoteInfo] -31.25% -24.25% -17.25% -10.25% -3.25% 三全食品 海通综指 分析师:颜慧菁 Tel:(021)23183952 Email:yhj12866@haitong.com 证书:S0850520020001 [Table_Summary] 投资要点： 费用率管控成效显著。公司近几年强化费用率管控，毛销差在 2015 年触底， 2016 年进入上升通道，2019 年因为销售费用率下降 1.98pct，毛销差提升 1.63pct，2020 年毛销差提升 6.86pct 至 15.44%，2021-2023 年毛销差稳定 在 14%-16%区间。 [Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品加工 证券研究报告 三全食品（002216）公司研究报告 2024 年 07 月 25 日 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 07 [ Table_S ...

发布日期：2024 年 06 月 06 日 投资要点： ⚫ 公司业绩短期承压。根据公司公告，2023 年实现总营收 70.56 亿 元，同比-5.09%；归母净利润 7.49 亿元，同比-6.55%；扣非后归 母净利润 6.46 亿元，同比-8.95%。其中，2023Q4 公司营收 16.41 亿元，同比-21.83%；归母净利润 1.97 亿元，同比-28.63%。2024 年一季度，公司营收为 22.54 亿元，同比-5.01%；归母净利润 2.30 亿元，同比-17.76%。受到行业市场竞争加剧和猪肉价格长期低位 对于包馅类产品销售产生负面影响，2023 年公司水饺品类陷入量 价双向承压的局面，导致公司业绩短期承压。 ⚫ 行业市场规模仍有增长空间。参考日、美等国，饮食外部化与餐饮 连锁化共同推动了餐饮企业对标准化速冻产品的需求快速提高。根 据公司公告，2022 年中国餐饮连锁化率为 19%，美国为 58.4%， 日本接近 50%。相较于美国和日本等成熟市场，中国餐饮连锁化仍 有较大空间，从而进一步推动对于速冻食品需求的增长。另一方面， 2024 年一季度开始，生猪价格企稳回升。根据钢联数据，2024 年 ...

证券代码：002216 证券简称：三全食品 三全食品股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 ■其他（股东大会） 参与单位名称及 张震；刘朝亮；邵吉雄；西南证券：舒尚立；海通证券：程碧升。 人员姓名 2024年5 月21 日14:30-17:30 时间 公司会议室 地点 董事长：陈南 上市公司接待人 财务总监：李娜 员姓名 董事会秘书：刘铮铮 1、公司未来的发展预期是什么？ 答：公司将始终坚持稳健但不失进取的战略方向，通过产品创新、渠道 创新、技术创新、管理创新，不断提升公司的核心竞争力，实现经营业 绩的可持续发展。新年度公司将深度调研消费差异与需求偏好，科学制 定市场营销战略，持续优化产品体系；并充分发挥品牌优势，针对不同 渠道业态，开展更精准的内容营销推广，持续打造爆款产品，与消费者 充分互动，以适应和引领消费升级。 2、公司对于营销费用投放的规划？ 答：公司持续对不同特性产品与不同场景渠道的契合度匹配，制定更精 准、有效的营销方案，在广告宣传投入上加强对新型社交平台的投入， ...