一季度同比业绩大增，后续产能扩张动能充足

证券研究报告 | 季报点评 2024 年 04 月 26 日 天孚通信（300394.SZ） 一季度同比业绩大增，后续产能扩张动能充足 事件：公司发布 2024 年一季报，24Q1 公司实现营收 7.3 亿元，同比增长 155%，实现归母净利润 2.8 亿元，同比增长 203%，实现扣非归母净利润 2.7 亿元，同比增长 215%。 24Q1 业绩环比表现平稳，主要原因是春节期间，光无源器件产能较为紧缺， 预计春节后有所缓解；此外，股权激励费用也对净利润产生影响： ➢ 24Q1 营收较 23Q4 基本持平（23Q4 营收 7.3 亿），归母净利润略有下 滑（23Q4 归母净利润 2.9 亿），根据公司公开交流信息，主要是因为 公司无源器件业务特性，产能对熟练工人有一定的依赖度，春节前后 生产人员流动性相比平时有提高，同时春节后新招聘的新员工熟练程 度和效率需要有逐步提升的过程，故出现阶段性产能紧缺的情况，目 前人员短缺和产能问题已得到明显缓解。我们认为，后续伴随春节后 新招聘工人的陆续到位和技能熟练度逐步提升，公司无源器件的产能 紧缺情况有望得到缓解； ➢ 公司在 2023 年发布限制性股票激励计划，并于 2 ...