业绩短期承压，期待后续经营复苏

2024 年 04 月 26 日 小熊电器(002959.SZ) 事件：小熊电器公布 2024 年一季报。公司 Q1 实现收入 11.9 亿 元，YoY-4.6%；实现归母净利润 1.5 亿元，YoY-8.5%。展望后续， 随着公司不断拓展新品类，持续发力海外市场，收入有望恢复快 速增长。 Q1 盈利能力同比下降：2024Q1 公司毛利率同比-1.2pct，主要 原因为小家电行业价格竞争背景下，公司销售均价有所承压。Q1 公司归母净利率同比-0.5pct，净利率降幅小于毛利率降幅主要因 为：1）公司享受增值税加计抵减政策，Q1 其他收益同比+1543 万 元；2）公司计提的存货跌价准备减少，Q1 资产减值损失同比-991 万元。 投资建议：小熊是业内领先的线上小家电公司，在众多长尾小 家电市场占据头部份额。小熊具备快速捕捉市场需求的能力，目 前正积极向产品精品化发展，提升品牌力。随着小家电行业消费 需求复苏，原材料成本下行，公司盈利能力持续改善。预计公司 2024 年~2026 年的 EPS 分别为 3.12/3.45/3.82 元，维持买入-A 的投资评级，给予 2024 年 21 倍的市盈率，相当于 6 ...